Powell itics jouer comme cible d’inflation en péri

Les responsables de la Réserve fédérale ne mâchent pas leurs mots : la banque centrale et son président, Jerome Powell, estiment que l’objectif d’inflation de 2 % est sacré et risqueront une récession et un marché baissier pour y parvenir.

Alors pourquoi les marchés montent-ils en flèche – comme si Powell était sur le point de réduire bientôt les taux d’intérêt, et non de les augmenter ?

La réponse est que de nombreux commerçants et investisseurs sont convaincus que ce qui était autrefois la couche de gouvernement la moins politique – la Fed – est devenue l’une des plus politisées. Powell, dont la tâche principale est de maintenir l’inflation à un bas niveauabandonnera l’objectif d’inflation pour quelque chose de beaucoup plus savoureux pour apaiser les démocrates au Congrès et les économistes de l’administration Biden.

Dans les milieux de gauche, il est de bon ton d’accepter l’inflation si nécessaire. La hausse des prix n’a pas d’importance tant que les budgets gouvernementaux augmentent.

Comme ils oublient vite la terrible stagflation des années 1970, lorsque l’économie ralentit alors que les prix augmentent. Peu importait que vous ayez un emploi. Vous ne pouviez pas vous permettre de mettre suffisamment de nourriture sur la table et de mettre de l’essence dans votre voiture, sans parler d’en acheter une nouvelle ou de manger au restaurant.

Alors, où est la tête de Powell ?

Cela a conduit à une augmentation des achats d'actions dans certains cercles.
Certains négociants en bourse pensent que Powell cédera à l’objectif de 2% pour quelque chose de plus élevé, peut-être beaucoup plus élevé.
AFP via Getty Images

Les négociants en bourse disent que l’histoire de Powell en matière d’accommodation monétaire et les récentes déclarations modérées sont convaincues qu’il succombera à l’objectif de 2% pour quelque chose de plus élevé, peut-être beaucoup plus élevé. Ils sont donc d’humeur à acheter.

À l’inverse, les observateurs de la Fed qui ont des sources dans le cercle restreint de Powell me disent que la banque centrale comprend la nécessité de faire disparaître l’inflation. Cela signifie des taux plus élevés, des baisses de marché et une éventuelle récession.

Neel Kashkari, l’éloquent président de la Fed de Minneapolis, a fait écho à une grande partie de ce sentiment lors de la conférence de l’Institut Aspen de la semaine dernière. Bien sûr, lui et ses collègues aiment la direction de l’indice des prix à la consommation, qui est tombé à 8,5 % en juillet contre 9,1 % le mois précédent. Pourtant, il a précisé que la Fed… “loin, très loin de crier victoire” sur l’inflation.

En attendant, nous avons le découplage classique des marchés, ce qui n’est jamais une bonne chose car les actionnaires risquent de ne pas reconnaître le tsunami qui se dirige vers eux. Malheureusement, cela est enraciné dans la crédibilité décroissante de Powell en tant que combattant de l’inflation, me dit-on. Il est connu avec dérision sous le nom de “Blinky” sur les pupitres de négociation et non parce qu’il y a quelque chose qui ne va pas avec sa vision.

Sur la base de ses antécédents, les bureaux de négociation pensent que Powell cherche un moyen de sortir de ses hausses de taux. Il va bientôt “cligner des yeux” et rationaliser un objectif d’inflation plus élevé plutôt que de devenir la cible du puissant contingent de gauche qui guide actuellement la politique économique du président Biden.

La chute de l’inflation en juillet, même minime, lui donne la couverture pour inverser la tendance.

Bien sûr, les négociants en bourse se sont trompés avant et colossalement. À la fin de 2007, le Dow a atteint un niveau record d’environ 14 000, dans le cadre d’une reprise économique. Une crise financière et la Grande Récession ont rapidement suivi.

Ils pourraient encore se tromper à moins que Blinky ne cligne des yeux. À court terme, cela pourrait être bon pour les marchés. Le reste d’entre nous, pas tellement.

Celui-ci "singes" pense qu'AMC sera à court de stock.
Certains des investisseurs d’Aron sont des commerçants de détail qui croient qu’ils s’enrichiront en achetant des actions d’AMC.
Getty Images pour CinemaCon

AMC ‘cadeau’ aux ‘Singes’

Adam Aron, le PDG d’AMC Theatres, a un travail difficile. Le streaming mettait la pression sur son entreprise bien avant qu’elle ne soit fermée par COVID. Avec la pandémie en grande partie un mauvais souvenir, et des blockbusters comme “Top Gun : Maverick”, son entreprise perd encore de l’argent.

De plus, ses investisseurs sont un groupe de commerçants de détail qui se livrent à des théories du complot. Ils s’appellent eux-mêmes les “Singes” pour des raisons qu’ils connaissent le mieux. Ils pensent qu’ils deviendront riches en achetant des actions AMC parce qu’ils ont découvert une cabale diabolique de vendeurs à découvert qui veulent détruire l’entreprise.

Quand ils en achètent assez, ils écrasent le short et font de la menthe.

Fou, oui, mais Aron a besoin des singes fous pour continuer à acheter ses actions, car ils sont la seule chose qui se dresse entre AMC et une chance significative d’une restructuration du chapitre 11. À cette fin, il lance un plan pour rendre les singes plus affamés de son action avec un dividende spécial sous la forme d’une nouvelle action privilégiée.

Une fois que cela se produira, il dit que l’entreprise prospérera grâce à une technique financière connue sous le nom de “dilution appropriée”.

Les singes aiment ce qu’ils entendent. Aron est affectueusement surnommé le “dos argenté” et ses actions ont augmenté de 31% depuis l’annonce.

« Les actions AMC qui se négociaient à 3,19 dollars le 16 mars 2020 – le jour où la pandémie a forcé les cinémas à fermer – ont clôturé à 25,46 dollars jeudi. C’est une augmentation de 698 % », déclare Aron.

D’accord, mais les actions ont également baissé d’environ 66 % par rapport à leurs sommets de l’année dernière, et n’essayez pas de rechercher le terme “bonne dilution” sur Investopedia, car il n’existe pas. Il n’y a qu’une dilution et cela signifie que vos avoirs valent moins parce qu’il y a plus d’actions qui circulent.

Aussi, approfondissez le plan d’Aron, comme l’ont fait des traders professionnels comme Marc Cohodes, et vous verrez un transfert de richesse intéressant se produire avec toute cette “bonne dilution”.

Une fois qu’Aron aura émis les nouvelles actions, souligne Cohodes, les Singes remettront un chèque à Aron et aux détenteurs d’obligations. Ce chèque l’aidera à rembourser les dettes qui profitent aux principales institutions qui détiennent la dette d’AMC, car les singes empêchent AMC de faire faillite.

Peut-être que la vraie définition de “bonne dilution” est “renflouement”.

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