La livre tombe en dessous de 1,10 $ après un mini-budget pour la première fois depuis 1985 | Sterling

La livre est tombée en dessous de 1,10 dollar pour la première fois depuis 1985, les investisseurs craignant une augmentation des emprunts publics pour payer les réductions d’impôts radicales de Kwasi Kwarteng.

En rendant un verdict punitif sur la “croissance fulgurante” du chancelier, les traders ont plongé la livre sterling dans une large vente vendredi en réponse à l’augmentation massive des emprunts publics nécessaires pour financer ses plans.

Les analystes de la banque d’investissement américaine JPMorgan ont déclaré que la réponse du marché montrait “une plus grande perte de confiance des investisseurs dans l’approche du gouvernement”, reflétant les dommages causés à la position de la Grande-Bretagne sur les marchés mondiaux.

Les analystes de Citi ont déclaré que le cadeau fiscal du chancelier, le plus grand depuis 1972 “Une crise de confiance dans la livre sterling menace”.

Face au dollar, la livre a chuté de deux cents et demi pour atteindre un nouveau creux de 37 ans à 1,0993 $, les craintes concernant l’évolution future des finances publiques ayant également alimenté une hausse des coûts d’emprunt du gouvernement. La chute sous le jeton de 1,10 $ est survenue après le chancelier a annoncé 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts destinés aux plus hauts revenus.

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La FTSE 100 a chuté de plus de 2% pour s’échanger en dessous de 7 000 pour la première fois depuis début mars après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, tandis que le coût d’emprunt pour le gouvernement britannique sur les marchés internationaux a augmenté le plus en une seule journée depuis plus d’une décennie.

Les rendements des obligations d’État britanniques à deux ans – qui sont inversement proportionnels à la valeur des obligations et augmentent à mesure qu’elles baissent – ont augmenté de 0,4 point de pourcentage pour atteindre près de 4 %, atteignant leur plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.

Le coût d’emprunt sur les obligations à 10 ans a augmenté de plus de 0,2 point de pourcentage pour atteindre près de 3,8 %, poursuivant une hausse spectaculaire depuis que Liz Truss est devenue Premier ministre au début du mois. Début septembre, les rendements des obligations d’État britanniques de référence ont augmenté de près d’un point de pourcentage, soit nettement plus que dans des économies avancées comparables.

“[It’s] Il est vraiment difficile d’exagérer à quel point le budget de Kwarteng a dévasté le marché de l’or”, a déclaré Toby Nangle, ancien gestionnaire de fonds chez Columbia Threadneedle. Pour illustrer l’ampleur de la tourmente, il a déclaré que les rendements de l’or sur cinq ans avaient le plus augmenté en une journée depuis 1993 – dépassant la pandémie de Covid, la crise financière de 2008 et le 11 septembre.

Les investisseurs ont averti que l’expérience Trussonnomics du Royaume-Uni arrive à un moment difficile avec une hausse du dollar américain, une hausse des taux d’intérêt des banques centrales mondiales et des coûts d’emprunt plus élevés dans les économies avancées dans un contexte de croissance économique plus faible et d’inflation en hausse.

Cependant, ils ont déclaré que la Grande-Bretagne avait été pointée du doigt après que le gouvernement ait passé des années à nuire à sa réputation de saine gestion économique, aggravée par les mesures prises par le nouveau Premier ministre.

Gabriele Foa, gestionnaire de portefeuille chez Algebris Investments, a déclaré : « Nous sommes dans une situation où le gouvernement britannique a perdu beaucoup de crédibilité au cours des trois à quatre dernières années et a poussé la patience du marché de plusieurs façons.

“[It’s about] Gestion du Covid, instabilité gouvernementale, gestion du Brexit. C’est juste une grande, dirons-nous, série de préoccupations. Le Royaume-Uni était en première classe, [but] il va du premier au deuxième au troisième. Si vous signalez que vous n’êtes pas fiable, vous vous détournez des compétitions.”

Cela vient après que le Trésor a déclaré qu’il financerait les réductions d’impôts du chancelier et la garantie des prix de l’énergie pour les consommateurs et les entreprises avec 72,4 milliards de livres sterling de ventes supplémentaires de dette publique britannique que prévu pour l’exercice en cours.

Au lieu des 161,7 milliards de livres sterling prévus par le Bureau de gestion de la dette en avril, le Trésor a annoncé qu’il vendrait désormais 234,1 milliards de livres sterling d’obligations d’État à des investisseurs internationaux en 2022-23.

Ce changement signifie que les investisseurs sont approchés pour acheter beaucoup plus de dette publique que prévu, et s’ajoute au fait que la Banque d’Angleterre se prépare à vendre 80 milliards de livres sterling d’obligations d’État sur son bilan grâce à son programme d’assouplissement quantitatif.

Les marchés parient que les programmes de soutien de Kwarteng obligeraient la Banque à relever les taux d’intérêt au-dessus de 5% d’ici mai de l’année prochaine – plus du double du taux actuel de 2,25% – dans l’espoir qu’ils atténueraient les pressions inflationnistes qui augmenteraient considérablement.

Vivek Paul, stratège de portefeuille senior chez BlackRock, a déclaré : « La crédibilité du Royaume-Uni est ce à quoi les marchés réagissent.

“Avec le temps, nous saurons s’il y aura un changement fondamental. Le jury est sorti [but] la première réaction des marchés n’est pas une approbation retentissante. Disons-le de cette façon.”

Ces mesures interviennent alors que la Banque réagit à la hausse de l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, malgré l’avertissement que l’économie britannique est déjà en récession.

Antoine Bouvet, stratège principal des taux d’intérêt, et Chris Turner, responsable mondial des marchés à la banque néerlandaise ING, ont déclaré que les conditions équivalaient à une “tempête parfaite” pour le Royaume-Uni, les marchés mondiaux évitant la livre sterling et l’or.

“L’évolution des prix des gilts britanniques va de mal en pis. Une liste impressionnante de défis est apparue pour les investisseurs en obligations britanniques, et le mini-budget du Trésor n’a pas fait grand-chose pour renforcer la confiance.

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