La Fed voit la douleur économique à venir. Les marchés boursiers le ressentent maintenant.

Les marchés boursiers ont plongé vendredi à leur plus bas niveau depuis 2020, poursuivant une mauvaise chute qui a commencé en août alors que les investisseurs tentent de lutter contre les vents contraires économiques aux États-Unis et dans le monde qui risquent de s’aggraver.

Les indices boursiers étaient sur la bonne voie pour terminer la semaine avec des pertes, plafonnant la cinquième baisse au cours des six dernières semaines. La moyenne industrielle du Dow Jones a chuté de plus de 700 points, soit 2,1%, vendredi en milieu d’après-midi. et est tombé en dessous de 30 000. L’indice semblait se diriger vers le territoire du marché baissier, en baisse de 20% par rapport à son précédent sommet. Le S&P 500 a chuté de plus de 2%, tout comme le Nasdaq Composite.

La Réserve fédérale a promis de ramener l’inflation sous contrôle, même si le ralentissement de l’économie signifie une hausse du chômage et que les ménages et les entreprises ressentent une certaine douleur. Et tandis que la décision de la Fed de… augmenter les taux d’intérêt cette semaine largement attendu, les marchés boursiers ressentent déjà cette douleur.

Les mauvaises nouvelles du marché – et les prévisions de la Fed d’un ralentissement brutal de l’économie – pourraient également affecter les campagnes pour les élections de mi-mandat de cet automne au Congrès, où les républicains espèrent que les électeurs blâmeront le président Biden et que les démocrates refléteront une inflation élevée.

Tout le poids des actions de la Fed depuis mars — un taux directeur déjà poussé à la hausse de 3 points de pourcentage, et d’autres hausses à venir — ne se fera sentir que plus tard cette année ou l’année prochaine. Mais les marchés financiers acceptent la promesse de la banque centrale et envoient à nouveau des signaux d’alarme – indiquant clairement que peu importe le nombre de fois où les responsables de la Fed disent qu’ils feront tout ce qu’ils peuvent pour écraser l’inflation, Wall Street reste l’idée à chérir.

“Je pense que la situation s’aggrave probablement avant de s’améliorer”, a déclaré Dan Ives, directeur et analyste principal de recherche sur les actions chez Wedbush Securities.

Les analystes disent que la baisse n’est pas seulement due aux mesures de la Fed jusqu’à présent, mais aussi à un nouveau resserrement à l’avenir et à la probabilité croissante que la Fed ne soit pas en mesure de réduire l’inflation sans déclencher une récession.

“Un atterrissage en douceur serait assez difficile, et nous ne savons pas – personne ne le sait – si ce processus conduira à une récession et, si c’est le cas, quelle serait l’importance de cette récession”, a déclaré mercredi le président de la Fed, Jerome H. Powell. fin. l’annonce des taux d’intérêt de la Fed.

De superbes hausses de taux sont la nouvelle norme de la Fed

La banque centrale se précipite pour refroidir l’économie et baisser les prix à la consommation. Les responsables ne voient pas encore suffisamment de progrès. Mais la nervosité du marché reflète déjà une économie nationale et mondiale vers un retard.

Le prix du pétrole est tombé à son plus bas niveau depuis janvier. Le secteur de l’énergie de S&P a également chuté de plus de 6 %.

Actions dans les grandes entreprises technologiques, dont Apple, Amazon, Microsoft et Meta Platforms, ont chuté vendredi. (Le président d’Amazon, Jeff Bezos, est propriétaire du Washington Post.) Goldman Sachs a abaissé ses prévisions pour le S&P 500 avant la fin de l’année, en grande partie en raison de la hausse des taux d’intérêt. D’autre part, les rendements obligataires ont augmenté cette semaine après la dernière hausse des taux de la Fed, et les rendements des bons du Trésor à 2 et 10 ans ont atteint des sommets sans précédent depuis plus d’une décennie.

Jusqu’à présent, les principaux indices boursiers ont chuté de manière significative au cours de l’année, bien que le long marché haussier qui a duré jusqu’à récemment signifie qu’ils ont encore augmenté de plus de 30% au cours des cinq dernières années.

La brute proche du la semaine est venue après la Fed a de nouveau relevé ses taux de trois quarts de point de pourcentage, sa troisième mesure de ce genre et sa cinquième hausse de l’année dans sa lutte contre l’inflation. La hausse de mercredi était considérée comme bizarrement importante jusqu’à récemment. Mais les responsables de la Fed veulent pousser les taux au-delà de la zone “neutre” d’environ 2,5%, où les taux ne ralentissent ni n’affaiblissent l’économie, et dans un “territoire restrictif” qui freine la demande des consommateurs.

Le taux de référence de la Fed se situe désormais entre 3% et 3,25%, et les responsables s’attendent à ce qu’il dépasse 4% d’ici la fin de l’année, bien dans ce qui est considéré comme restrictif.

Pourquoi la Fed augmente-t-elle ses taux d’intérêt ?

Ce taux n’a pas d’influence directe sur les taux des hypothèques et autres prêts. Mais cela influence le montant que les banques et les autres institutions financières paient pour prêter, ce qui détermine plus largement la tarification des prêts. Et surtout, les propres communications de la Fed – qu’il s’agisse de commentaires de responsables de la Fed ou de prévisions économiques des décideurs politiques – sont essentielles pour façonner les conditions financières et inciter les marchés à évaluer les hausses de taux qui doivent encore venir.

La politique monétaire est connue pour fonctionner avec un décalage et les hausses de taux de la Fed jusqu’à présent n’ont pas entraîné une baisse significative de l’inflation. Mais les mouvements apparaissent dans l’économie par d’autres moyens.

“Les conditions financières sont généralement affectées bien avant que nous annoncions nos décisions”, a déclaré Powell cette semaine. “Ensuite, les changements dans les conditions financières commencent à affecter l’activité économique assez rapidement, en quelques mois. Mais il faudra probablement un certain temps pour voir tous les effets de l’évolution des conditions financières sur l’inflation.”

Cinq graphiques qui expliquent pourquoi l’inflation est si élevée

Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, a déclaré que les traders sont également inquiets de la façon dont les actions de la Fed seront amplifiées alors que d’autres banques centrales intensifient leur lutte contre l’inflation. La Fed figurait parmi une liste de banques centrales mondiales à relever les taux cette semaine – par exemple, la Banque d’Angleterre a relevé ses taux d’un demi-point de pourcentage jeudi et a averti que le Royaume-Uni pourrait déjà être en récession. La crainte est que les économies de nombreux pays ne soient pas en mesure de résister à un ralentissement extrême. Les hausses de taux de la Fed signifient également un plus grand fardeau de la dette pour les pays pauvres.

Les économistes et les commerçants craignent que si les décideurs traversent de grandes fluctuations en même temps, ils risquent de les exagérer, non seulement pour leurs propres économies, mais pour le monde.

“Synchrone, pas synchronisé”, a déclaré Swonk à propos des mouvements consécutifs de plusieurs banques centrales. “Ce n’était pas prévu.”

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